近期，国内家居龙头顾家家居发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入98.75亿元，同比增长0.75%；归母净利润9.26亿元，同比下降9.31%。分季度来看，公司第二季度营业收入为48.42亿元，同比下降0.92%；归母净利润4.29亿元，同比下降14.39%。顾家家居表示，受行业环境、汇率波动及业务结构调整等因素影响，公司盈利水平阶段性承压。
图源：公司官网
从收入结构来看，公司营收实现小幅增长主要来自外贸板块拉动。上半年，公司外贸业务收入50.67亿元，同比增长19.01%。公司传统OEM/ODM基本盘稳固，北美、欧洲、东南亚等区域业务规模稳步增长；外贸床垫、跨境电商等新业务加速突破，多个海外区域市场实现零的突破；越南、墨西哥基地运营效率持续提升，印尼新基地已启动建设，全球供应链布局进一步完善。
在地产链需求疲软、经销商经营普遍承压的行业环境下，公司账款回收周期拉长，坏账风险有所抬升。截至6月末，公司应收账款账面价值为19.16亿元，超过2025年全年归母净利润（对应占比约107.01%）。报告期内，公司应收账款周转率为5.22次，较上年同期的6.53次进一步下滑。公司经营性现金流净额为6.59亿元，同比大幅减少39.76%，主要源于原材料采购支出与职工薪酬的增加。与此同时，公司短期借款同比增加113.46%至11.91亿元，财务费用受汇兑损益影响同比大幅增长，进一步挤压利润空间。
当前，国内家居行业已全面进入存量博弈阶段，新房增量持续收缩，旧房翻新需求分散且客单价偏低，行业低价内卷加剧，终端毛利普遍承压。顾家家居虽凭借多品牌矩阵和全渠道布局对冲了部分风险，但上半年内贸业务收入同比下滑约 12.7%，整体承压的态势尚未得到根本扭转。
海外业务的高增长同样面临不确定性。国际贸易摩擦升级、部分国家关税政策变动、人民币汇率波动，叠加海外原材料与用工成本持续上行，都可能对外贸业务的增长持续性与盈利水平形成冲击。而公司海外自有品牌与新兴市场拓展仍处于投入期，短期难以贡献显著盈利。
面对行业周期与经营压力，公司已在今年6月启动“三大重整、两大工程”总体部署，推进资产、业务、人员结构优化，聚焦零售转型攻坚与核心能力建设。但结构调整难免伴随短期阵痛，后续能否落地见效，实现盈利修复，仍有待观察。
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